家用电器行业点评:高温助力空调热销7月内销增速近10%
高温拉动内销增长近一成
7月空调销量结束了之前两个月同比下滑的态势,同比增长约6%,主要是国内高温天气拉动了内销增长。7月内销558.5万台,同比增长9.77%,华中、华东、西南及华北部分区域罕见的高温天气促进空调内销火爆,通常3-6月是空调出货旺季,今年7月出货数据显示淡季不淡。7月出口338.1万台,同比持平。7月内外销出货增速较上月均有所好转。
库存低位运行有利于新冷年开局
7月空调行业库存626万台,环比增加72万台,同比降低20%,经过前几个月的库存清理目前库存水平低位运行。7 月空调产量891 万台,同比增长9%。从上游空调压缩机的出货情况来看,7月空调压缩机出货978万台,同比增长18%,表明厂商正在积极扩产补库存。
从终端销售来看,7、8月空调需求爆发性增长,脱销的多为特价机,无论是实体渠道还是电商平台,2000-3000元的产品较为畅销。考虑到在高温天气下购买空调的多为新置而非更新需求,因此消费者对价格的敏感度较高。中低端机型的快速出货有利于能效新标实施前产品结构的优化。
海尔和海信科龙增速较好
从分品牌出货量来看,格力、美的、海尔、海信科龙7月总销量分别为316万台、180万台、62万台和55万台,较去年同期增速分别为-4%、6%、17%和57%。海尔和海信科龙7月出货明显强于行业。但从终端销售来看,空调寡头格力和美的存在一定的渠道库存,因此实际产品销售情况会好于产业在线的出货数据。
投资策略
2014新冷年开局,各大空调企业密集发布新品,产品向能效新标准转换,空调行业的发展之前主要由普及率提升带动销量增长拉动,随着产品往中高端节能方向发展,行业的结构性调整机会显现。7、8月罕见高温天气助力渠道库存清理,库存压力减轻后经销商提货意愿将有所加强,我们维持空调行业下半年销量增速提升的观点,看好空调子行业。建议关注美的电器、青岛海尔和海信科龙。
